Các chính sách có phản ứng thái quá không?

Bằng tiến sĩ. Chuyên gia kinh tế Lê Xuân Nghĩa cho biết thị trường bất động sản Việt Nam chủ yếu dựa vào tín dụng và trái phiếu doanh nghiệp. Tuy nhiên, cả hai kênh hiện đều bị siết chặt khiến thị trường bị ảnh hưởng mạnh. Thực tế, thanh khoản thị trường đang có dấu hiệu chững lại.

Nhiều doanh nghiệp bất động sản cho biết không thể ngồi yên khi nhiều ngân hàng công bố hạn chế cho vay bất động sản, kể cả cho vay cá nhân. Tới đây, nếu Bộ Tài chính thắt chặt điều kiện phát hành trái phiếu phát hành riêng lẻ (sửa đổi Nghị định 153/2020 / NĐ-CP), các doanh nghiệp sẽ đứng trước nguy cơ đóng băng hai kênh huy động vốn chủ chốt, khó tránh khỏi khả năng tạm dừng dự án.

“Một số ngân hàng ngừng cho vay, siết chặt trái phiếu doanh nghiệp khiến một số công ty bất động sản đột ngột cạn vốn và phải tạm dừng hoạt động, điều này có tác động tiêu cực đến thị trường. Việc dòng vốn vào lĩnh vực đầu cơ, tăng giá nhà đất tăng cao, nhưng nếu siết van đột ngột mà không có thông báo rõ ràng sẽ gây khó khăn cho toàn ngành ”, ông Nguyễn Hữu Huân, Trưởng phòng khuyến nghị Tài chính (Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh).

Đối với các công ty bất động sản, ngoài trái phiếu doanh nghiệp và tín dụng bất động sản, không thể tìm được các kênh huy động vốn thay thế. Ngay cả đối với các công ty bất động sản niêm yết, việc huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán trong thời điểm này rất khó khăn và khi tác động tiêu cực đã lan sang thị trường chứng khoán, nhà đầu tư đã tháo chạy khỏi cổ phiếu bất động sản của tập đoàn.

Bác sĩ cho biết trong cuộc trao đổi với phóng viên Báo Đầu tư. Cấn Văn Lực, Chuyên gia kinh tế trưởng BIDV, thừa nhận một thực tế không thể chối cãi là các công ty bất động sản đang rất khó có được nguồn vốn trong những ngày này. Do đó, theo vị chuyên gia này, các cơ quan quản lý cần thận trọng khi xây dựng chính sách.

“Chính sách kiểm soát rủi ro là cần thiết, nhưng phải phù hợp và không quá mức. Ngoài việc kiểm soát rủi ro, việc kiến ​​tạo và hỗ trợ thị trường phát triển cũng rất quan trọng”, TS Cấn Văn Lực nêu ý kiến.

Nhìn xa hơn về thị trường, các chuyên gia cảnh báo, nếu chính sách trái phiếu doanh nghiệp quá mạnh, các công ty bất động sản sẽ thu hẹp hoạt động và số lượng dự án được cấp phép và triển khai sẽ giảm mạnh, dẫn đến tình trạng khan hiếm nguồn cung. Điều này sẽ khiến thị trường gặp rủi ro tăng giá tiềm ẩn trong tương lai.

“Đây là vấn đề cần được hiểu rõ và nhìn thấy trước, cơ quan quản lý sẽ xây dựng kế hoạch quản lý và giám sát thị trường vốn phù hợp, phù hợp để tránh những hậu quả nghiêm trọng về sau”, ông Lê Xuân Nghĩa khuyến nghị.

Thị trường nóng, lỗi không chỉ của doanh nghiệp

Kiểm soát dòng vốn tín dụng đổ vào các lĩnh vực đầu cơ như bất động sản là chính sách đúng đắn mà NHNN đã thực hiện từ năm 2018. Việc “thoát” nguồn vốn trung và dài hạn làm giảm gánh nặng tín dụng của các ngân hàng.

Tuy nhiên, trong thời gian qua, việc quản lý kênh trái phiếu doanh nghiệp còn lỏng lẻo, điều kiện phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ còn quá nhiều kẽ hở, tiềm ẩn nhiều rủi ro đối với kênh huy động vốn. Đó là lý do tại sao thời gian qua, cơ quan quản lý đã cảnh báo rằng “quả bom” Tân Hoàng Minh được xem như một hệ quả tất yếu. Các chuyên gia tin rằng không chỉ các công ty có lỗi khi trái phiếu doanh nghiệp đi vào vị trí như ngày nay.

“Hiện tại, cả công ty bất động sản và cơ quan quản lý cần nhìn lại quá trình phát triển rực lửa trong thời gian qua và xem vụ bê bối trái phiếu doanh nghiệp vừa qua đã ảnh hưởng lớn như thế nào đến thị trường. Đây là sai lầm của công ty trong việc huy động và sử dụng vốn, và đó cũng là nỗ lực của cơ quan quản lý trong việc kiểm soát và sử dụng vốn. Sai sót trong việc giám sát thị trường. “, ông Lê Xuân Nghĩa bình luận.

Do sự hỗn loạn trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong thời gian vừa qua, vụ việc Tân Hoàng Minh đã tác động tiêu cực đến toàn bộ thị trường trái phiếu doanh nghiệp, ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán và thậm chí cả thị trường chứng khoán, để lại một hệ thống “bệnh tật” cho các toàn bộ ngành ngân hàng. Do đó, các chuyên gia cho rằng, bên cạnh chính sách trái phiếu doanh nghiệp rõ ràng, minh bạch, các cơ quan quản lý cần gửi đi thông điệp mạnh mẽ về sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Đồng thời, khâu sửa đổi chính sách cần thận trọng, tránh tình trạng chuyển đổi từ quá lỏng sang quá chặt, dẫn đến ngột ngạt thị trường.

Nguồn: Báo Đầu Tư
Tổng hợp: Địa Ốc Phú Thành